历经五年，这家老牌AI独角兽终于在IPO大考中上岸。
6月30日，AI解决方案提供商云知声正式登陆港股市场。云知声作为AI语音赛道“老兵”，经历了AI市场的风云变幻，资本市场也想知道，13年来，这只独角兽到底沉淀了多少？
此次IPO，云知声全球发售1560980股，最终发行价为205港元/股（位于定价区间165-205港元的上限），募资总额3.2亿港元。在招股阶段，云知声引入了商汤科技、臻一资产管理、润建股份为基石投资人，合计认购9550万港元。
上市首日，云知声开盘价为205港元/股。截至今日收盘，云知声报312港元/股，涨52.20%，总市值221.37亿港元。
来源：雪球
值得注意的是，云知声的IPO征程已经走过五年。2020年11月，云知声科创板IPO申请获受理，但在当时的AI公司上市潮中，云知声在三个月后就撤回了上市申请。此外，云知声此次IPO募资额较五年前冲刺科创板时的9.12元人民币，缩水了近7成。
昨天刚好是其创立13周年，今天云知声到了新的里程碑。在敲钟现场，黄伟称：这十三载，是风雨兼程的十三载，更是矢志不渝追逐AGI梦想的十三载！
作为中国第一批人工智能创业公司，云知声创始团队的中科大背景，让其自成立起就被贴上了“技术派”标签。如今，云知声正式挂牌，这家“起大早赶晚集”的AI公司，能在市场激起多少震荡呢。
冲刺IPO五年终上岸，AI语音独角兽挂牌港交所
2012年，云知声在北京中关村大街成立，梁家恩、黄伟和康恒三位“75后”博士也在北京启动了AI事业。当时国内AI刚刚起步，成名的AI创业公司屈指可数，云知声算得上AI创业赛道的一名“老兵”。
成立当年，云知声将深度学习算法应用于商业语音识别领域，发布了基于云的语音识别服务。云知声将业务方向定在语音领域，与几位创始人过往的研究方向密切相关。
董事长及CTO梁家恩从中科大毕业后，进入中国科学院自动化研究所进行硕博连读，师从当时国内人机交互领域语音方向最顶尖的“863计划”专家、现任中国科学院自动化研究所所长徐波。
CEO黄伟毕业于中国科学技术大学信号与信息处理专业，创业前曾在摩托罗拉中国研究中心担任资深研究员，后来又成为盛大创新院语音分院的院长。他主导开发出全球第一款手机声纹认证系统，连续三年参加美国国家标准技术署的说话人识别评测，并三次摘得世界第一。
之后，云知声发布第一代具有感知及认知能力的全栈AI系统，并在日常生活场景提出“云端芯”技术架构，还推出了业界首个免费语音识别公有云软件，并成功上线微信。2016年，云知声商业化迎来进展，在日常生活场景与格力合作，在医疗场景与北京协和医院合作。也是在这一年，云知声提前布局了AI算力基础设施Atlas ，为下一次大模型掀起的AI浪潮奠定了基础。
后续，云知声在AI芯片、模型算法、业务开拓等环节纷纷取得进展，商业化成果让其成为当时AI市场的一匹黑马。
2020年，国内多家AI公司陆续冲刺上市。据悉，当时有旷视科技、依图科技、云知声、云从科技、云天励飞5家AI公司向科创板提交上市申请。如今来看，这批冲刺上市的企业中，只有云从科技和云天励飞实现目标，旷视科技、依图科技努力许久才撤回申请。
而云知声递交申请后，在2021年2月19日撤回IPO申请，此时距离受理刚过去3个月。云知声对此解释为，公司预期科创板上市申请的批准程序需要较长时间，因此决定重新将时间及资源重点放在并优先用于业务及技术发展，旨在于业务状况更成熟及市况合适的较后阶段申请IPO。
来源：上交所官网截图
2023年6月27日，云知声转战港股市场，并首次向港交所递表。两年间，云知声三次递表，终于在2025年4月拿到证监会发的“路条”，今年6月通过聆讯。
历经五年上市征程，云知声今日正式挂牌，这家AI语音独角兽将开启新阶段。
此外，作为“港股AGI第一股”，云知声背后同样是一场资本盛宴。
云知声成立之初就获得磐谷创投1300万元天使轮融资，在申请科创板IPO之前，云知声完成8轮融资，撤回申请后，又完成3轮融资累计融资额超20亿元，融资金额为我国语音AI领域独角兽之首。
云知声最后一轮融资在2023年4月至5月，彼时其在递交招股书前顺利完成7.22亿元D3轮融资。按照125.69元的每股成本，云知声的估值达87亿元。
如今云知声背后也站着包括挚信资本、启明创投、磐古创投、中网投、京东、360、高通近30家外部投资者。
股权结构方面，梁家恩、黄伟、康恒为一致行动人，合计持股33.93%。梁家恩直接持股3.78%，黄伟通过云思尚义、云创互动间接持股24.08%、3.8%，康恒直接持股2.27%。
投资机构中，启明创投旗下明富持股9.41%、国资背景的中网投持股6.37%、京东尚科持股3.2654%、360旗下奇睿天成持股1.96%、高通持股1.75%。
AI市场格局大变动，云知声如何站位？
2012年，云知声刚创业时便在To B（企业服务）和To C（消费者服务）的赛道抉择之间，选择了To B，从此为行业伙伴打造智能化产品和解决方案。
如今，云知声构建了“智慧物联+智慧医疗”双轮驱动模式，专注于在中国销售用于日常生活及医疗相关应用场景的对话式AI产品及解决方案。
根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计，云知声仍为往绩记录期间各年度中国第四大AI解决方案提供商，市场份额为0.6%。在中国日常生活AI解决方案排名第三，在医疗AI解决方案排名第四。
业绩方面，招股书显示，2022年、2023年及2024年，云知声收入分别为6亿元、7.27亿元及9.39亿元，年复合增长率达到23%；净亏损分别为3.75亿元、3.76亿元及4.54亿元，三年累计亏损超12亿元；加上回购股份支付开支、赎回负债利息的融资成本等情况的经调净亏损分别为1.83亿元、1.37亿元及1.68亿元。
来源： 云知声招 股书
作为AI企业，高额的研发投入是云知声亏损的主要原因之一。2022年、2023年及2024年，云知声研发支出分别为2.87亿元、2.86亿元、3.7亿元。
云知声的特点是深耕垂直行业，云知声产品组合分为生活（主要提供生活场景下的住宅、商业空间、酒店及交通支持），及医疗（主要提供专业医疗场景下的AI业务系统支持）。2024年，云知声智慧生活业务收入7.4亿元，占比78.8%；智慧医疗业务收入2.0亿元，占比21.2%。
云知声日常生活场景的主要产品为基于公有云的AI能力API、定制AI技术服务平台、AI模型嵌入式芯片、物联网硬件模组。其中AI芯片的收入占比最高，招股书显示，2022年、2023年及2024年，云知声在AI芯片的收入分别为0.46亿元、0.67亿元、0.76亿元，占同年日常生活领域产品总收入的49.1%、64.6%、65.2%。
医疗方面，云知声的解决方案包括病历语音输入、病历质控、单一疾病质控、医疗保险支付管理等。2022年、2023年及2024年，云知声该业务的收入分别为6亿元、7.27亿元、9.39亿元，但其医疗客户的留存率从2022年的70.4%，下降至2024年的53.3%。
值得注意的是，当前的这轮AI变革由大模型引起，但云知声却在很久之前就开始布局大模型。
云知声在2016年布局了Atlas超算平台及全栈AI技术，发布语用计算平台，2017 年布局行业知识图谱，构建认知技术体系，2018年提出U+X 战略，即以 U(AI 架构及全栈技术)，深度结合 X(行业应用场景)，解决行业深层问题，向规模化AI进发。
当ChatGPT横空出世时，云知声管理层用了一周的时间去研究“ChatGPT到底是什么”，后来发现“好像也没什么”。当年12月中下旬组建团队，在次年2月底就拿出来属于自己的第一版大模型，并将其取名“山海”。2023年6月，云知声正式发布600亿参数的山海大模型。
此次IPO，云知声计划将募集资金用于提高研发能力；投资新兴的商业机会，并提高产品在行业垂直和场景中的采用和渗透；国际扩张和战略合作等。
在新阶段，云知声也表示，将以香港为支点，将中国AGI产品带向全世界。
（首图来源： 云知声上市现场 ）
本文来自微信公众号“直通IPO”，作者：邵延港，36氪经授权发布。
